上周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，CPI年率2.8%與PPI年率3.2%數(shù)據(jù)均低于前值且低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息預(yù)期升溫，美元指數(shù)波動(dòng)幅度較大。本周四美聯(lián)儲(chǔ)利率決議維持利率水平不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)關(guān)稅的征收，可能會(huì)影響其降低通脹的進(jìn)展。

周末中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，行動(dòng)方案部署了8方面30項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。《行動(dòng)方案》提出，加大生育養(yǎng)育保障力度，研究建立育兒補(bǔ)貼制度；拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道，多措并舉穩(wěn)住股市；促進(jìn)工資性收入合理增長(zhǎng)，科學(xué)合理提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)；加大消費(fèi)品以舊換新支持力度等。3月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布最新的金融和社會(huì)融資數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為9.29萬(wàn)億元，比上年同期多1.32萬(wàn)億元。2月貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)7%。1-2月新增人民幣貸款為6.14萬(wàn)億元。周四央行維持貸款利率不變，一年期貸款利率依舊維持在3.1%，五年期貸款利率維持在3.6%。

整體來(lái)看美國(guó)通脹暫緩，市場(chǎng)預(yù)期2025年仍將降息兩次，關(guān)稅政策反復(fù)對(duì)海外市場(chǎng)形成擾動(dòng)；國(guó)內(nèi)方面，提振消費(fèi)政策進(jìn)一步加碼，貿(mào)易摩擦影響逐步鈍化。中長(zhǎng)期期指向好格局不變。

國(guó)內(nèi)，供給端：截至3.19日，全國(guó)新棉公檢量達(dá)676.38萬(wàn)噸，新疆公檢量664.91萬(wàn)噸。需求端：本周，全棉坯布廠開(kāi)機(jī)率繼續(xù)回升，原料庫(kù)存環(huán)比增加，紗廠棉紗庫(kù)存有效去化。根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，截至3.14日，純棉紗廠負(fù)荷+0.3%至76.5%，紡企棉花庫(kù)存環(huán)比+0.2天至30.2天，紡企棉紗庫(kù)存環(huán)比-1.8天至35.4天，織布廠負(fù)荷+0.8%至41.5%庫(kù)存端：根據(jù)BCO，截止2.28，全國(guó)棉花商業(yè)總庫(kù)存551.48萬(wàn)噸，環(huán)比1月底-23.19萬(wàn)噸，同比+14.81萬(wàn)噸；新疆庫(kù)存434.65萬(wàn)噸，環(huán)比1月底-21.41萬(wàn)噸，同比+26.36萬(wàn)噸；內(nèi)地庫(kù)存69.93萬(wàn)噸，環(huán)比1月底-4.68萬(wàn)噸，同比-20.45萬(wàn)噸；保稅區(qū)庫(kù)存46.9萬(wàn)噸，環(huán)比1月底+2.9萬(wàn)噸，同比+8.9萬(wàn)噸。

整體來(lái)看，短期鄭棉上下方空間均相對(duì)有限，預(yù)計(jì)短期區(qū)間波動(dòng)為主，持續(xù)關(guān)注USDA出口銷售報(bào)告以及后續(xù)新棉播種和天氣情況。